زعيم الأسهم
14-05-2005, 01:56 PM
1590 سهماً لكل فرد ونسبة التخصيص في الشريحة الثانية 0.08% (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475591&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)
أعلنت شركة المستثمر الوطني والتي تقوم بدور مدير الاكتتاب ومدير سجل الاكتتاب وأمين سجل المساهمين في عملية طرح أسهم شركة «آبار» للاكتتاب العام أنه تم الانتهاء من إجراءات تخصيص أسهم الاكتتاب في شركة «آبار للاستثمار البترولي» (آبار) التى تصل قيمتها إلى 900 مليون درهم وأن بنوك الاكتتاب ستبدأ في إرسال إخطارات التخصيص للمساهمين الذين تم قبول طلباتهم عن طريق البريد المسجل وذلك بدءاً من يوم الإثنين 16 مايو. جدير بالذكر أن عملية طرح أسهم شركة «آبار» للاكتتاب العام لاقت إقبالاً هائلاً من المستثمرين حيث بلغت حصيلة الأموال التي جُمعت من المستثمرين الراغبين بشراء أسهم الشركة قرابة الـ 401 مليار درهم مما يعني أن الاكتتاب تغطى أكثر من 808 مرات. وقد أرسى معدل الطلب غير المسبوق هذا رقماً قياسياً جديداً في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي. وقد بلغ عدد المكتتبين 606. 108 مكتتبين منهم 378. 107 مكتتبين من الأفراد والباقي من الشركات. وقال خالد فؤاد، نائب الرئيس في شركة المستثمر الوطني: ان الشركة سوف تجتمع بالمصارف المشاركة في عملية الاكتتاب للتأكد من سرعة الإنتهاء من استكمال إجراءات تخصيص الأسهم للمستثمرين ومن ثم البدء في إجراءات إعادة الأموال الفائضة والتي ستبدأ من يوم الإثنين 16 مايو. ومن المقرر أن يكون التخصيص في الشريحة الأولى والمكونة من 170 مليون سهم والتي سيتم تخصيصها بالتساوي على جميع الأفراد بحوالي 1590 سهماً لكل فرد. أما نسبة التخصيص في الشريحة الثانية والمكونة من 325 مليون سهم والتي سيتم تخصيصها بين كل المكتتبين من الأفراد والشركات بطريقة النسبة والتناسب فستكون في حدود الـ 08. 0%. وأضاف الدكتور كريم الصلح، المدير التنفيذي في شركة المستثمر الوطني: «أثبتت سياسة التخصيص والتي اتبعناها في آبار نجاحاً كبيراً. حيث كانت أكثر الطلبات المقدمة من مكتتبين بالحد الأدنى أي 000. 25 سهم حيث بلغت نسبة التخصيص الفعلية للشريحة الأولى 3. 6% وهي نسبة مرتفعة جداً بالمقارنة مع الاكتتابات الأخرى التي تمت حديثاً حيث حققت هذه السياسة التوفيق الأمثل بين شريحتي صغار وكبار المستثمرين».ومن المنتظر أن تدرج أسهم «آبار» في سوق أبو ظبي للأوراق المالية بعد استكمال إجراءات التأسيس.
المصدر : جريدة البيان (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475591&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)
جزاءات مالية على البنوك المخالفة لإقراض الاكتتابات (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475594&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)
يبدأ المصرف المركزي اعتبارا من اليوم مراجعة شاملة للبيانات التفصيلية التي تسلمها من البنوك بخصوص تمويل عمليات الاكتتاب في «آبار» و«رأس الخيمة العقارية» و«اللوجستية» بناء على تعميمه رقم 13/951/2005 بتاريخ 5/5/2005 ورسالته اللاحقة يوم 9/5/2005 والتي حدد من خلالها يوم الأربعاء الماضي 11 مايو 2005 كآخر موعد لاستلام الكشوف النهائية للبنوك في هذا الخصوص. وعلمت «البيان» أن المصرف المركزي ولأول مرة سيقوم بفرض جزاءات مالية مشددة على البنوك التي خالفت تعليماته السابقة بعدم تجاوز اللوائح الخاصة بالإقراض والتي تضمنها تعميمه رقم 25/2005 بتاريخ 13 أبريل 2005 وحدد من خلاله زيادة سقف الإقراض إلى أربعة مقابل واحد، ومن المقرر أن تشمل العقوبات للبنوك المخالفة حرمانا كاملا من مبالغ الفوائد الناتجة عن التمويل. حيث سيقوم المصرف بخصمها من حساب المصرف المخالف لديه. وقالت مصادر مصرفية إن هذا الإجراء الجزائي الذي سيطبقه المصرف المركزي لأول مرة، يقصد به الحد من التجاوزات الكبيرة التي تأكد أن بعض البنوك قامت بها فعلا وبخاصة في مجال القروض التي لا يوجد لها مقابل من ودائع العملاء ورأسمال واحتياطيات الجهات المقرضة، مما رفع مبالغ الاكتتابات إلى أرقام فلكية وصلت إلى مئات المليارات من الدراهم لشركات تطلب فقط مئات الملايين كرؤوس لأموالها الجديدة .
المصدر : جريدة البيان (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475594&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)
جدل حول توزيعات واكتتاب «شعاع» (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475597&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)
هل توزيعات أرباح شركة «شعاع كابيتال» البالغة 15% نقداً و15% أسهم منحة هي توزيعات عادلة؟! وهل علاوة الاصدار البالغة 3 دراهم للسهم الواحد عادلة أيضاً؟ وكيف ستكون تأثيرات هذه التوزيعات والاكتتاب الخاص على سعر السهم في السوق المالي؟ هذه الأسئلة مطروحة بين حملة أسهم «شعاع» والمستثمرين بشرائحهم الثلاث: مستثمري المدى الطويل والمدى المتوسط والمدى القصير (المضاربين). للإجابة عن هذه الأسئلة، تحدثت «البيان» مع مستثمرين يديرون محافظ مالية ومع مستثمرين يملكون أسهم «شعاع» ومع محللين ماليين. من جانبها تقول شعاع بلسان ماجد الغرير رئيس مجلس إدارتها في البيان الصادر عقب قرارات مجلس الإدارة بشأن التوزيعات وزيادة رأس المال «جاءت القرارات بعد اعتبار الاحتياجات وتطلعات الشركة المستقبلية وإمكانية توظيف الأموال الجديدة في رفد ومواصلة معدلات النمو التي تشهدها الشركة، كما ان الأرباح الموصى توزيعها تعكس تقديرنا لمساهمي الشركة وثقتهم بخطة عملنا وتطلعاتنا المستقبلية». لكن كم تبلغ الأموال الجديدة التي ستكون متاحة للشركة بعد زيادة رأس المال. ستأتي الأموال الجديدة من ثلاثة مصادر:
الأول : هو المقابل المالي لأسهم المنحة والذي يوازي 5. 49 مليون درهم.
الثاني : هو الأرباح غير الموزعة والبالغة 7. 124 مليون درهم (بعد خصم التوزيعات النقدية) ومقابل أسهم المنحة الذي سيضاف إلى رأس المال.
ثالثاً : الاكتتاب الخاص البالغ 5. 120 مليون سهم بسعر درهم وعلاوة إصدار 3 دراهم للسهم الواحد، مما سيولد مبلغ 482 مليون درهم.
وبذلك فإن رأس المال سيزيد إلى 500 مليون درهم/سهم، فيما ستزيد الموجودات (من غير حساب رأس المال) بما يعادل الأرباح غير الموزعة وعلاوة الإصدار البالغة 5. 361 مليون درهم، أي ان الموجودات ستزيد بمبلغ 2. 486 مليون درهم.
وكانت الشركة قد أعلنت ان حقوق المساهمين قد زادت إلى 680 مليون درهم (تشمل الأرباح الصافية)، وبعد الاكتتاب الخاص ستزيد هذه الحقوق بمبلغ 482 مليون درهم ليبلغ إجمالي حقوق المساهمين 1112 مليون درهم، وبعد توزيع الأرباح النقدية البالغ 5. 49 مليون درهم سيكون صافي حقوق المساهمين 5. 1112 مليون درهم. وستكون القيمة الدفترية للسهم 225. 2 درهم. «البيان» استطلعت آراء مساهمين في شركة شعاع بشأن قرارات مجلس الادارة، فريق يرى ان القرارات جيدة وتأخذ في حسابها احتياجات الشركة لتمويل خططها المستقبلية، كما تساهم في الحفاظ على القيمة السوقية للسهم وتحول دون تضرر صغار المستثمرين الذين اشتروا السهم بأسعار مرتفعة. لكن فريقاً آخر يرى أن التوزيعات لا تتناسب مع حجم أرباح الشركة، ولا مع القيمة السوقية للسهم، كما ان علاوة الاصدار مرتفعة نسبياً، أو تعادل 300% من القيمة الأسمية للسهم، وحوالي 145% من القيمة الدفترية الحالية البالغة 06. 2 درهم للسهم. ويرى هذا الفريق ان علاوة الاصدار يجب أن تكون أقل من القيمة الدفترية للسهم، أو أن تكون معادلة لها (أي في حدود درهمين). لكن مساهماً آخر يرى أن التكلفة الفعلية لعلاوة الاصدار تقل عن 3 دراهم، وتبلغ بعد خصم أسهم المنحة والتوزيعات النقدية 7. 2 درهم فقط. عرضنا الرأيين على خبير في الأسهم، فرفض ابداء الرأي في ما إذا كانت علاوة الاصدار مرتفعة أو عادلة، واكتفى بالاشارة إلى أن وزارة الاقتصاد وضعت معادلة تحديد قيمة علاوة أسهم زيادة رأس المال. وعناصر المعادلة هي الفرق بين متوسط القيمة السوقية للسهم خلال الشهور الستة السابقة على قرارات مجلس الادارة وبين القيمة الاسمية. وكذلك الفرق بين القيمة الدفترية للسهم بتاريخ تحديد العلاوة وقيمة السهم الأسمية، وأخيراً الفرق بين متوسط القيمتين السوقية والدفترية أنفتي الذكر وبين قيمة السهم الأسمية.
ويعتقد الخبير ان تحديد علاوة الاصدار بتكبير أثر القيمة السوقية للسهم ينحاز لمصلحة حاملي أسهم التأسيس والاكتتاب الأولي، ويظلم حاملي الأسهم بأسعار السوق، وفي حالة «شعاع» فإن سعر أسهم التأسيس والاكتتاب في الحالة الأولى هو درهم واحد، فيما دفع حاملو الأسهم في الأسبوعين الأخيرين تتراوح بين 16و20 درهماً للسهم.
وبالنسبة للاكتتاب الخاص الجديد فإن المساهم الأول سيحصل على 37. 1 سهم مقابل 5 دراهم، فيما سيحصل حامل الأسهم بالاسعار المرتفعة على 37. 1 سهم.
مقابل مبلغ يتراوح بين 20 و24 درهماً بمتوسط 22 درهماً. وستكون تكلفة السهم في الحالة الأولى 649. 3 دراهم وفي الحالة الثانية حوالي 16 درهماً. أما حاملو الأسهم حسب متوسط سعر السوق خلال الأشهر الستة الماضية مضافاً إلى 4 دراهم قيمة سهم الاكتتاب الخاص، وبافتراض أن المتوسط كان 10 دراهم، فإن متوسط تكلفة 37. 1 سهم سيبلغ 14 درهماً بمعدل 2. 10 دراهم للسهم.
حملت «البيان» الآراء آنفة الذكر إلى محلل مالي متابع لسوق الأسهم، فقال ان حملة أسهم التأسيس والاكتتاب مستفيدون في كل الأحوال، ومهما كان مبلغ علاوة الإصدار ومن حقهم ان يستفيدوا لأنهم مستثمرون لآجال طويلة وهم القاعدة التي تكسب الأسواق استقرارها وقوتها.
وحول مبلغ علاوة الإصدار التي قررها مجلس إدارة شعاع، اعتبر المحلل ان أداء شعاع أثبت كفاءة كما تشير الأرباح المحققة في نسبتها المالية الأخيرة، وعلينا ألا ننسى أن أعضاء مجلس الإدارة هم أيضاً من كبار المساهمين في الشركة، وبالتالي فإن مصلحتهم في ازدهار الشركة كبيرة، وقراراتهم تستهدف تقدم الشركة.
ويعتقد المحلل أن حملة أسهم شعاع بأسعار مرتفعة سيستفيدون في المدى المتوسط، لأن موجودات الشركة ستزيد على المليار درهم، ولأنه بعد توزيعات الأرباح وأسهم المنحة واكتمال عملية الاكتتاب الخاص، فإن متوسط تكلفة السهم سينخفض كثيراً، وسيكون سعره عادلاً، فحامل الأسهم بسعر 20 درهماً مثلاً سيتلقى 15 فلساً عن كل سهم نقداً، كما سيتلقى 15% أسهم مجانية، وسيكتتب بعدد يزيد قليلاً عن ثلث أسهمه بسعر 4 دراهم للسهم، مما سيخفض تكلفة السهم بأكثر من 30%.
ويقول المحلل، في كل الأحوال، ستحتاج قرارات مجلس إدارة شعاع إلى موافقة وزارة الاقتصاد. ورداً على سؤال حول سبب التباين الكبير في مبلغ علاوة الإصدار بين الشركات التي نظمت اكتتاباً خاصاً هذا العام قال المحلل، ان الأمر يعود إلى ظروف كل شركة ورؤية وخطط إدارتها المستقبلية وهناك شركات مثل الاتحاد العقارية اكتفت بعلاوة إصدار موازية للقيمة الاسمية للسهم مع انها أعطت أسهم منحة بنسبة 15%، وهناك شركات مثل اسمنت الخليج طلبت علاوة إصدار 3 دراهم مثلما طلبت «شعاع».
المصدر جريدة البيان (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475597&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)
أعلنت شركة المستثمر الوطني والتي تقوم بدور مدير الاكتتاب ومدير سجل الاكتتاب وأمين سجل المساهمين في عملية طرح أسهم شركة «آبار» للاكتتاب العام أنه تم الانتهاء من إجراءات تخصيص أسهم الاكتتاب في شركة «آبار للاستثمار البترولي» (آبار) التى تصل قيمتها إلى 900 مليون درهم وأن بنوك الاكتتاب ستبدأ في إرسال إخطارات التخصيص للمساهمين الذين تم قبول طلباتهم عن طريق البريد المسجل وذلك بدءاً من يوم الإثنين 16 مايو. جدير بالذكر أن عملية طرح أسهم شركة «آبار» للاكتتاب العام لاقت إقبالاً هائلاً من المستثمرين حيث بلغت حصيلة الأموال التي جُمعت من المستثمرين الراغبين بشراء أسهم الشركة قرابة الـ 401 مليار درهم مما يعني أن الاكتتاب تغطى أكثر من 808 مرات. وقد أرسى معدل الطلب غير المسبوق هذا رقماً قياسياً جديداً في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي. وقد بلغ عدد المكتتبين 606. 108 مكتتبين منهم 378. 107 مكتتبين من الأفراد والباقي من الشركات. وقال خالد فؤاد، نائب الرئيس في شركة المستثمر الوطني: ان الشركة سوف تجتمع بالمصارف المشاركة في عملية الاكتتاب للتأكد من سرعة الإنتهاء من استكمال إجراءات تخصيص الأسهم للمستثمرين ومن ثم البدء في إجراءات إعادة الأموال الفائضة والتي ستبدأ من يوم الإثنين 16 مايو. ومن المقرر أن يكون التخصيص في الشريحة الأولى والمكونة من 170 مليون سهم والتي سيتم تخصيصها بالتساوي على جميع الأفراد بحوالي 1590 سهماً لكل فرد. أما نسبة التخصيص في الشريحة الثانية والمكونة من 325 مليون سهم والتي سيتم تخصيصها بين كل المكتتبين من الأفراد والشركات بطريقة النسبة والتناسب فستكون في حدود الـ 08. 0%. وأضاف الدكتور كريم الصلح، المدير التنفيذي في شركة المستثمر الوطني: «أثبتت سياسة التخصيص والتي اتبعناها في آبار نجاحاً كبيراً. حيث كانت أكثر الطلبات المقدمة من مكتتبين بالحد الأدنى أي 000. 25 سهم حيث بلغت نسبة التخصيص الفعلية للشريحة الأولى 3. 6% وهي نسبة مرتفعة جداً بالمقارنة مع الاكتتابات الأخرى التي تمت حديثاً حيث حققت هذه السياسة التوفيق الأمثل بين شريحتي صغار وكبار المستثمرين».ومن المنتظر أن تدرج أسهم «آبار» في سوق أبو ظبي للأوراق المالية بعد استكمال إجراءات التأسيس.
المصدر : جريدة البيان (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475591&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)
جزاءات مالية على البنوك المخالفة لإقراض الاكتتابات (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475594&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)
يبدأ المصرف المركزي اعتبارا من اليوم مراجعة شاملة للبيانات التفصيلية التي تسلمها من البنوك بخصوص تمويل عمليات الاكتتاب في «آبار» و«رأس الخيمة العقارية» و«اللوجستية» بناء على تعميمه رقم 13/951/2005 بتاريخ 5/5/2005 ورسالته اللاحقة يوم 9/5/2005 والتي حدد من خلالها يوم الأربعاء الماضي 11 مايو 2005 كآخر موعد لاستلام الكشوف النهائية للبنوك في هذا الخصوص. وعلمت «البيان» أن المصرف المركزي ولأول مرة سيقوم بفرض جزاءات مالية مشددة على البنوك التي خالفت تعليماته السابقة بعدم تجاوز اللوائح الخاصة بالإقراض والتي تضمنها تعميمه رقم 25/2005 بتاريخ 13 أبريل 2005 وحدد من خلاله زيادة سقف الإقراض إلى أربعة مقابل واحد، ومن المقرر أن تشمل العقوبات للبنوك المخالفة حرمانا كاملا من مبالغ الفوائد الناتجة عن التمويل. حيث سيقوم المصرف بخصمها من حساب المصرف المخالف لديه. وقالت مصادر مصرفية إن هذا الإجراء الجزائي الذي سيطبقه المصرف المركزي لأول مرة، يقصد به الحد من التجاوزات الكبيرة التي تأكد أن بعض البنوك قامت بها فعلا وبخاصة في مجال القروض التي لا يوجد لها مقابل من ودائع العملاء ورأسمال واحتياطيات الجهات المقرضة، مما رفع مبالغ الاكتتابات إلى أرقام فلكية وصلت إلى مئات المليارات من الدراهم لشركات تطلب فقط مئات الملايين كرؤوس لأموالها الجديدة .
المصدر : جريدة البيان (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475594&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)
جدل حول توزيعات واكتتاب «شعاع» (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475597&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)
هل توزيعات أرباح شركة «شعاع كابيتال» البالغة 15% نقداً و15% أسهم منحة هي توزيعات عادلة؟! وهل علاوة الاصدار البالغة 3 دراهم للسهم الواحد عادلة أيضاً؟ وكيف ستكون تأثيرات هذه التوزيعات والاكتتاب الخاص على سعر السهم في السوق المالي؟ هذه الأسئلة مطروحة بين حملة أسهم «شعاع» والمستثمرين بشرائحهم الثلاث: مستثمري المدى الطويل والمدى المتوسط والمدى القصير (المضاربين). للإجابة عن هذه الأسئلة، تحدثت «البيان» مع مستثمرين يديرون محافظ مالية ومع مستثمرين يملكون أسهم «شعاع» ومع محللين ماليين. من جانبها تقول شعاع بلسان ماجد الغرير رئيس مجلس إدارتها في البيان الصادر عقب قرارات مجلس الإدارة بشأن التوزيعات وزيادة رأس المال «جاءت القرارات بعد اعتبار الاحتياجات وتطلعات الشركة المستقبلية وإمكانية توظيف الأموال الجديدة في رفد ومواصلة معدلات النمو التي تشهدها الشركة، كما ان الأرباح الموصى توزيعها تعكس تقديرنا لمساهمي الشركة وثقتهم بخطة عملنا وتطلعاتنا المستقبلية». لكن كم تبلغ الأموال الجديدة التي ستكون متاحة للشركة بعد زيادة رأس المال. ستأتي الأموال الجديدة من ثلاثة مصادر:
الأول : هو المقابل المالي لأسهم المنحة والذي يوازي 5. 49 مليون درهم.
الثاني : هو الأرباح غير الموزعة والبالغة 7. 124 مليون درهم (بعد خصم التوزيعات النقدية) ومقابل أسهم المنحة الذي سيضاف إلى رأس المال.
ثالثاً : الاكتتاب الخاص البالغ 5. 120 مليون سهم بسعر درهم وعلاوة إصدار 3 دراهم للسهم الواحد، مما سيولد مبلغ 482 مليون درهم.
وبذلك فإن رأس المال سيزيد إلى 500 مليون درهم/سهم، فيما ستزيد الموجودات (من غير حساب رأس المال) بما يعادل الأرباح غير الموزعة وعلاوة الإصدار البالغة 5. 361 مليون درهم، أي ان الموجودات ستزيد بمبلغ 2. 486 مليون درهم.
وكانت الشركة قد أعلنت ان حقوق المساهمين قد زادت إلى 680 مليون درهم (تشمل الأرباح الصافية)، وبعد الاكتتاب الخاص ستزيد هذه الحقوق بمبلغ 482 مليون درهم ليبلغ إجمالي حقوق المساهمين 1112 مليون درهم، وبعد توزيع الأرباح النقدية البالغ 5. 49 مليون درهم سيكون صافي حقوق المساهمين 5. 1112 مليون درهم. وستكون القيمة الدفترية للسهم 225. 2 درهم. «البيان» استطلعت آراء مساهمين في شركة شعاع بشأن قرارات مجلس الادارة، فريق يرى ان القرارات جيدة وتأخذ في حسابها احتياجات الشركة لتمويل خططها المستقبلية، كما تساهم في الحفاظ على القيمة السوقية للسهم وتحول دون تضرر صغار المستثمرين الذين اشتروا السهم بأسعار مرتفعة. لكن فريقاً آخر يرى أن التوزيعات لا تتناسب مع حجم أرباح الشركة، ولا مع القيمة السوقية للسهم، كما ان علاوة الاصدار مرتفعة نسبياً، أو تعادل 300% من القيمة الأسمية للسهم، وحوالي 145% من القيمة الدفترية الحالية البالغة 06. 2 درهم للسهم. ويرى هذا الفريق ان علاوة الاصدار يجب أن تكون أقل من القيمة الدفترية للسهم، أو أن تكون معادلة لها (أي في حدود درهمين). لكن مساهماً آخر يرى أن التكلفة الفعلية لعلاوة الاصدار تقل عن 3 دراهم، وتبلغ بعد خصم أسهم المنحة والتوزيعات النقدية 7. 2 درهم فقط. عرضنا الرأيين على خبير في الأسهم، فرفض ابداء الرأي في ما إذا كانت علاوة الاصدار مرتفعة أو عادلة، واكتفى بالاشارة إلى أن وزارة الاقتصاد وضعت معادلة تحديد قيمة علاوة أسهم زيادة رأس المال. وعناصر المعادلة هي الفرق بين متوسط القيمة السوقية للسهم خلال الشهور الستة السابقة على قرارات مجلس الادارة وبين القيمة الاسمية. وكذلك الفرق بين القيمة الدفترية للسهم بتاريخ تحديد العلاوة وقيمة السهم الأسمية، وأخيراً الفرق بين متوسط القيمتين السوقية والدفترية أنفتي الذكر وبين قيمة السهم الأسمية.
ويعتقد الخبير ان تحديد علاوة الاصدار بتكبير أثر القيمة السوقية للسهم ينحاز لمصلحة حاملي أسهم التأسيس والاكتتاب الأولي، ويظلم حاملي الأسهم بأسعار السوق، وفي حالة «شعاع» فإن سعر أسهم التأسيس والاكتتاب في الحالة الأولى هو درهم واحد، فيما دفع حاملو الأسهم في الأسبوعين الأخيرين تتراوح بين 16و20 درهماً للسهم.
وبالنسبة للاكتتاب الخاص الجديد فإن المساهم الأول سيحصل على 37. 1 سهم مقابل 5 دراهم، فيما سيحصل حامل الأسهم بالاسعار المرتفعة على 37. 1 سهم.
مقابل مبلغ يتراوح بين 20 و24 درهماً بمتوسط 22 درهماً. وستكون تكلفة السهم في الحالة الأولى 649. 3 دراهم وفي الحالة الثانية حوالي 16 درهماً. أما حاملو الأسهم حسب متوسط سعر السوق خلال الأشهر الستة الماضية مضافاً إلى 4 دراهم قيمة سهم الاكتتاب الخاص، وبافتراض أن المتوسط كان 10 دراهم، فإن متوسط تكلفة 37. 1 سهم سيبلغ 14 درهماً بمعدل 2. 10 دراهم للسهم.
حملت «البيان» الآراء آنفة الذكر إلى محلل مالي متابع لسوق الأسهم، فقال ان حملة أسهم التأسيس والاكتتاب مستفيدون في كل الأحوال، ومهما كان مبلغ علاوة الإصدار ومن حقهم ان يستفيدوا لأنهم مستثمرون لآجال طويلة وهم القاعدة التي تكسب الأسواق استقرارها وقوتها.
وحول مبلغ علاوة الإصدار التي قررها مجلس إدارة شعاع، اعتبر المحلل ان أداء شعاع أثبت كفاءة كما تشير الأرباح المحققة في نسبتها المالية الأخيرة، وعلينا ألا ننسى أن أعضاء مجلس الإدارة هم أيضاً من كبار المساهمين في الشركة، وبالتالي فإن مصلحتهم في ازدهار الشركة كبيرة، وقراراتهم تستهدف تقدم الشركة.
ويعتقد المحلل أن حملة أسهم شعاع بأسعار مرتفعة سيستفيدون في المدى المتوسط، لأن موجودات الشركة ستزيد على المليار درهم، ولأنه بعد توزيعات الأرباح وأسهم المنحة واكتمال عملية الاكتتاب الخاص، فإن متوسط تكلفة السهم سينخفض كثيراً، وسيكون سعره عادلاً، فحامل الأسهم بسعر 20 درهماً مثلاً سيتلقى 15 فلساً عن كل سهم نقداً، كما سيتلقى 15% أسهم مجانية، وسيكتتب بعدد يزيد قليلاً عن ثلث أسهمه بسعر 4 دراهم للسهم، مما سيخفض تكلفة السهم بأكثر من 30%.
ويقول المحلل، في كل الأحوال، ستحتاج قرارات مجلس إدارة شعاع إلى موافقة وزارة الاقتصاد. ورداً على سؤال حول سبب التباين الكبير في مبلغ علاوة الإصدار بين الشركات التي نظمت اكتتاباً خاصاً هذا العام قال المحلل، ان الأمر يعود إلى ظروف كل شركة ورؤية وخطط إدارتها المستقبلية وهناك شركات مثل الاتحاد العقارية اكتفت بعلاوة إصدار موازية للقيمة الاسمية للسهم مع انها أعطت أسهم منحة بنسبة 15%، وهناك شركات مثل اسمنت الخليج طلبت علاوة إصدار 3 دراهم مثلما طلبت «شعاع».
المصدر جريدة البيان (http://www.albayan.ae/servlet/Satellite?cid=1115044475597&pagename=Albayan%2FArticle%2FFullDetail&c=Article)